瑞银:股市负面因素逐渐消除,IPO市场将回暖,瑞银投行人手有增无减
来源:hket、信报财经等
香港上半年IPO市场表现疲弱,瑞银全球投资银行副主席兼大中华区总裁李镇国(LEE Chen Kwok, John)认为,股市的负面因素逐渐消除,二级市场表现有望转好,从而带动新股市场回暖。
今年上半年港股IPO募资178亿港元,跌出全球募资排名首5位,且缺乏募资逾10亿美元的大型IPO。
李镇国表示,上半年新股市场冷清,主因是二级市场表现疲弱和没有大型新股上市,让整体新股市场缺乏投资气氛。
李镇国预期,随着息口有望见顶、中美关系缓和迹象、以及憧憬内地推出刺激经济措施,下半年投资情绪可望改善,港股走势将会转好。
李镇国预计,如果恒指能企稳20000点水平,投资者对新股的兴趣便会增加,募资金额达10亿美元或以上的大型新股才容易推出应市。瑞银综合市场资料,目前已递交香港上市申请的企业中,至少有9家募资额可达10亿美元以上,包括龙湖智创生活、万达商业管理、京东产发、富卫集团等。
目前已有逾百家公司递表申请在香港上市,惟因应市况欠佳,部分暂时按兵不动。被问及当市况初步回暖时,新股上市步伐会有何改变?
李镇国认为,虽然目前港股估值偏低,部分公司愿意随行就市,以当时市场的估值上市,但部分公司对估值敏感度相对较高的行业(例如TMT、医疗等)、或上市前融资定价较高的公司,他们对上市估值有一定要求,不急于今明两年挂牌,或会先待其已上市同业的估值进一步回升,才开始考虑重启上市工作。
李镇国续指,特专科技公司(俗称18C)上市速度较慢,主要受市场影响,上市时间表较为尴尬,因为目前同业在二级市场有所调整。李镇国坦言,在目前市况下,特专科技公司或未有十足把握能成功上市,故宁愿先进行另一轮私募融资,之后再考虑上市。
除了港股市况偏弱以外,中证监年初引入新监管制度,主要业务在内地的企业赴境外上市时,须向监管备案且获发无意见书后才能成行,不少券商认为审核时间较预期长。
李镇国称,据其与监管了解,主要由于涉及新执行流程需时熟练,让处理备案的时间较预期慢,相信经过过渡期后可改善。他重申,香港上市审批时间依然较内地上市快,而且可吸引国际投资者入股,不认为企业会仅仅因为新制度而将上市地,由香港转为内地。
近期屡传出投资银行因为市场并购量减少而裁员,李镇国表示,瑞银继续看好中国市场,强调投入到大中华区的人手和资源都有增无减。他亦提到,瑞银有意进一步扩大东南亚的业务规模。
至于部分外资行退出保荐个别新股,李镇国相信主要由于企业募资规模有变,经评估资源和回报后决定离场。
近来有不少公司提出私有化,李镇国表示在过去数年,香港资产估值偏低,好多公司做私有化都是视乎资产价值,而「救自己公司」并非是出发点,不少本地大家族都会考虑资产的投资回报是否吸引,以及对其熟悉程度,又估计未来有好多公司会考虑合并与收购,以及私有化,包括海外并购及业务整合。
李镇国补充,部分美资资金或考虑地缘因素后减少投资中国企业,但强调「外资不止美资」,而且国际投资者都是关注回报,目前香港、内地股市市况较弱,资金转向日本、印度等新兴市场,不一定是因为中美关系因素,相信当市况回暖,资金将重回,「无理由和钱作对」。
香港近年积极对外开拓包括中东在内的新兴市场,以分散传统市场的潜在风险。
李镇国称,中东市场除了沙特阿美外,当地也有其他工业、能源和金融相关的企业,或有兴趣在港作第二上市。
同时,他亦见不少中东资金有兴趣投资在本港上市公司身上。
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